机构指出 ，研报受到种业振兴 、掘金机构加快生物育种产业化等政策的草甘推动 ，草甘膦长期需求仍将保持增长态势 ，望继草甘膦价格有望继续回升 ，升农升农化板块景气度有望提升 。化板或提核心逻辑1 、块景经过近一年半的气度去库存周期 ，国内草甘膦工厂保持低开工率运行，研报库存水平对比高位已明显下降 ，掘金机构价格已处于历史底部区间 ，草甘2023年上半年 ，望继草甘膦工厂库存维持高位 ，升农升于5月5日达到最高的化板或提8.6万吨 ，草甘膦价格下跌至6月16日最低的块景2.4万元/吨，同时4月以来国内草甘膦开工率进一步下滑 ，截至2023年6月16日 ，工厂开工率保持50%以下运行，国内草甘膦周度产量均值为7870.21吨 ，较去年同期降低了21.90%；截至2023年7月7日当周 ，国内草甘膦工厂库存已回落至5万吨 ，开工率为57.78% ，草甘膦价格上涨至2.73万元/吨。同时，原材料甘氨酸价格上涨也提供了成本支撑，截至7月7日 ，甘氨酸价格为1.2万元/吨 ，较低点上调1000元/吨 ，支撑草甘膦价格上行。2、从供给端来看 ，行业近期无新增产能 ，开工率决定供给端弹性 。据百川盈孚，2022年12月-2023年6月 ，草甘膦主流工厂维持低负荷开工 ，国内草甘膦开工率在50%-60%之间 ，2023H1草甘膦产量约22.85万吨 ，同比-27.6% ，较2022H2减少10.1% ，产量高点在2月4.0万吨 ，产量低点在5月3.5万吨 。后市来看 ，7-8月高温天气下 ，一方面 ，若出现企业限电情况 ，会导致草甘膦开工受限供应减少；另一方面 ，若无限电 ，夏季高温是企业检修高发期 ，供给端形成利好。从需求端来看，6月开始，下游客户采购意愿转为积极，一方面出口量有所增加 ，另一方面 ，国内制剂商 、贸易商抄底拿货 ，国内订单增加 。一般来说 ，10月份左右是草甘膦出口旺季启动时间，后续海外市场补库需求有望提升 。3 、草甘膦价格回升下，关注草铵膦触底机会 。草铵膦和草甘膦都是非选择性灭生性除草剂 ，草铵膦具有低毒 、除草速度快 、除草范围广等特点 ，在一定程度上可以替代草甘膦 ，尤其是在对草甘膦产生抗性的地区 。此前草铵膦价格是草甘膦的4-5倍 ，草铵膦用药成本高 ，市场需求受限。受到供给端大量扩产影响 ，草铵膦价格大幅下滑，截至 2023年7月14日 ，草铵膦原药价格6.4万元/吨 ，和草甘膦的价差缩小（草铵膦价格约为草甘膦的2.2倍） 。草铵膦目前价格已接近配套中间体甲基亚磷酸二乙酯的成本线 ，替代产品草甘膦价格上涨背景下 ，需要关注草铵膦价格触底机会 。利好个股光大证券认为 ，草甘膦中长期内有望维持供需偏紧的格局 ，行业头部企业凭借其成本 、规模与环保等优势将充分受益 。推荐国内草甘膦行业的领先企业扬农化工 、新安股份和江山股份 。东海证券指出 ，受到种业振兴 、加快生物育种产业化等政策的推动 ，草甘膦长期需求仍将保持增长态势，草甘膦价格有望继续回升 ，农化板块景气度有望提升。建议关注 ：兴发集团 、广信股份 、扬农化工等 。
